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下周股市行情

4月6日股市预测:下周5大券商看好6板块股票(点评)

时间:2020-04-07 04:12:47   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:4月6日股市预测:下周5大券商看好6板块股票(点评) LED行业专题报告:小间距持续景气 MINI、MICRO LED引领成长类别:行业 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:魏红梅/刘梦麟 日期:2020-04-02供需格局决定景气波动,LED行业周期底部逐步确认。LED下游应用......

4月6日股市预测:下周5大券商看好6板块股票(点评) LED行业专题报告:小间距持续景气 MINI、MICRO LED引领成长


类别:行业 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:魏红梅/刘梦麟 日期:2020-04-02


供需格局决定景气波动,LED行业周期底部逐步确认。LED下游应用广泛,经过十余年高速发展,目前已步入成熟期,供给和需求的动态调整决定行业景气波动。


自17Q4以来,上游LED芯片厂商产能持续释放,下游LED需求受贸易 摩擦和宏观经济放缓等因素影响出现下滑,LED行业供需失衡,行业进入下行通道。经过近两年的去库存周期,主要LED厂商库存水位已回归至健康水平,行业底部基本确认。


小间距LED持续高景气,成本下降+下游渗透推动行业成长。小间距LED通过缩小灯珠间距实现更细腻的显示效果,且具备无缝和寿命长等优点,近年来从室内显示向室内进军,形成对LCD和DLP拼接屏的替代趋势。


技术进步和成本下降推动小间距LED性价比持续提升,叠加大陆企业在供给侧的持续推动,国内小间距LED市场从2015年开始快速增长,并从专显市场向商用、民用市场不断渗透;海外市场对小间距的需求从则从2018年开始提速,进一步拓宽小间距LED潜在市场空间。


从小间距向更小间距进发,Mini/Micro LED赋予行业成长动能。


Mini/Micro LED在小间距LED的基础上进一步缩小灯珠间距和芯片尺寸,是小间距LED进一步精细化的结果,被认为是未来显示技术的主流趋势和发展方向。受技术和成本限制,目前Micro LED量产存在困难,因此技术门槛相对较低的Mini LED成为突破口。


当前Mini LED应用以作为背光方案为主,可广泛应用于超高清大尺寸电视、高端显示器和电竞笔记本等终端产品。2019年以来,以苹果、三星、华星光电为代表的国际大企业陆续发布Mini/Micro LED产品,对市场产生引领示范效应,有望充分拉动行业需求。


产业链各环节大力推进,Mini LED有望快速渗透。LED产业链可大致分为上游芯片、中游封装和下游应用环节,我国在各环节均具备较强国际竞争力,各环节产值均位列全球第一。


当前市场一致看好Mini LED的应用成长潜力,主流LED厂商已基本完成Mini LED背光研发进程,进入小批量试样或大批量供货阶段。在LED产业链各环节龙头厂商的大力推进下,Mini LED作为新一代背光/显示方案有望快速渗透,市场规模迅速提升。


投资建议:我们看好行业景气回暖和Mini、Micro LED加速渗透给LED板块带来的投资机会,首次覆盖给予推荐评级。建议关注规模与技术兼具,充分受益行业集中度提升且积极布局高端显示的国内龙头企业,如三安光电(600703)、国星光电(002449)、利亚德(300296)、洲明科技(300232)、TCL科技(000100)、京东方A(000725)等。


风险提示:疫情持续导致下游需求不如预期,行业竞争加剧导致产品价格下滑等。



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